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「専門家からアドバイス　ボーナス運用この夏は社債に注目」

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2012/7/17　＜日本経済新聞＞

ボーナス運用この夏は　専門家からアドバイス

　多くの企業で伸び悩んだ今夏のボーナス。将来の備えのため、伸び悩んだ分を運用でカバーしようと考える人は少なくないだろう。株安・低金利が長期化する中、ボーナスはどう運用すればよいか。専門家の意見を参考に有望な金融商品や運用の注意点をまとめた。

　現時点での株式関連の投資に否定的な専門家は少なくない。ＦＰの紀平正幸氏は「欧州危機など不透明な要因が多く、今後２～３年は安全運用でいくべきだ」と話す。銀行の定期預金や個人向け国債の利回りが低水準にとどまるなか、紀平氏が提案するのは個人向け社債だ。

　個人向け社債は国債より高い利回りが見込めるが、発行会社が倒産すると元本が大幅に減るリスクがある。紀平氏は「格付けは安全なシングルＡ以上に絞り、地方銀行や鉄道会社など破綻しにくい企業を選ぶべきだ」と指摘する。霧が晴れるまでの対策なので「期間は２～３年物がいい」。

　社債投資には八ツ井氏も注目しているが「流通量が少なく、売却して換金しにくいことに注意が必要」と話す。その点で「個人向け国債の変動10年物なら発行から１年たてば中途解約できる」。解約時に直前２回分の利子相当額の８割は差し引かれるが、元本は国が保証。社債に比べ換金性が高く、金利が上昇すれば利回りの上昇が期待できるのも魅力と指摘する。

（抜粋）

編集部からのコメント

時は夏のボーナスセールの真っ只中でありまして、銀行でも積極的な定期預金キャンペーンが目白押しとなっています。

・・・しかし。

最近の金利の低下を受けて、預金金利の絶対水準が低い現状ではいくらがんばっていただいたとしても、なかなか魅力的な金利は出てこないですね。

そうした現状を受けて、上記コラムでは専門家の方々がボーナス資金のより有利な運用方法を指南しておりますが、複数の方が推薦しているのが社債ですね。

社債とは、満期になれば元本と、あらかじめ決まっている利率に基づき利息が支払われる、定期預金によく似た商品です。そういう意味では今のようなリスクがリターンになかなか結びつかない残念な投資環境の下では有力な選択肢となるのも理解できます。

ただ定期預金と決定的に違う点が２つあり、１つ目はその社債の発行企業が破綻してしまうと元本が大きく毀損してしまう可能性が高いということですね。預金保険のような元本保証を補完する仕組みがない点には注意が必要です。

２つ目は途中で換金したければ、市場で売却するしかありませんが、買い手がつかなければ当然換金できませんし、仮に買い叩かれてしまうとこれまた元本割れしてしまうリスクが出てきます。

定期預金と似て非なる商品である、という理解が必要ですね。そうしたリスクが嫌な人は上記記事でも紹介されているように個人向け国債を利用するというのも手です。国債であれば破綻してしまう可能性は極めて低いですし、個人向け国債であれば中途解約したいときも国が買い取ってくれますので、ほぼ定期預金と言っていい商品性となっています。

問題は、個人向け国債の金利水準まで「ほぼ定期預金並みの低さ」になっている点ですが・・・。

そんな一長一短のある社債ですが、上記のようなリスクを取っても構わないという人には結構、魅力的な金利の社債がたまに出てきます。

たとえばＳＢＩ証券の募集しているフランスのＢＮＰパリバ銀行の社債はこのような金利条件になっています。

◆ＳＢＩ証券「ビー・エヌ・ピー・パリバ　2017/7/27満期　円建社債」

・商品名　：　ビー・エヌ・ピー・パリバ　2017/7/27満期　円建社債
・発行体　：　ビー・エヌ・ピー・パリバ
・格付　：　AA-(S&P)、A2(ムーディーズ)
・利率　：　1.45％
・申込単位　：　額面10万円以上10万円単位
・申込期間　：　7/5（木）18:00 ～ 7/24（火）18:00予定
・償還日　：　2017/7/27

期間５年で１．４５％ということですからかなりの高金利ですね！

加えて、円建て社債なので元本も利息も円で戻ってきます。つまり為替リスクは全くのゼロですね。

気になる信用力ですがＳ＆ＰでＡＡ－ということは三菱東京ＵＦＪ銀行よりも上の格付けですので、かなり安心できる金融機関であることが分かります。ご興味がある方は検討してみてください。

なお、申し込み期間は２４日（火）までとあまり日がない上に、締切日前でも、売り切れればそこで販売終了となります。ご注意ください。

ここで市場の１年もの金利をチェックするとこうなっています。

急激に下がっておりますね・・・。ＬＩＢＯＲの金利操作騒ぎが影響しているのでしょうか？いずれにせよ０．３％割れ目前という状態が続くようであれば預金金利も全般的に早晩、更に引き下げとなる可能性が高まってきますね。

定期預金をご検討中の方は金利が下がってしまう前に早めに預けてしまったほうがいいかもしれません。参考になさってください。